第一節(jié) 產(chǎn)業(yè)投資形勢(shì) 分析

一、產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘

藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)是分化比較嚴(yán)重的 行業(yè) ：中上游具有資本、技術(shù)密集的特點(diǎn)，進(jìn)入門檻較高，下游和應(yīng)用領(lǐng)域?qū)Y本、技術(shù)要求不高，進(jìn)入門檻低。進(jìn)入藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)的主要 行業(yè) 壁壘有：研發(fā)與技術(shù)壁壘、管理壁壘、銷路取得、業(yè)內(nèi)企業(yè)行為。

1、研發(fā)與技術(shù)壁壘

生產(chǎn)藍(lán)寶石晶體材料不同于傳統(tǒng)工業(yè)品的一個(gè)顯著特點(diǎn)就是，藍(lán)寶石晶體生長(zhǎng)爐只是生產(chǎn)藍(lán)寶石晶體的必要條件，晶體切片結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)、生長(zhǎng)過程的控制等都是技術(shù)能力的體現(xiàn)，涉及諸多設(shè)備調(diào)控、參數(shù)設(shè)置、流程控制以及生產(chǎn)管理等方面的技術(shù)訣竅，僅有藍(lán)寶石晶體生長(zhǎng)爐設(shè)備而不掌握藍(lán)寶石晶體生產(chǎn)核心技術(shù)無法生產(chǎn)出合格的藍(lán)寶石晶體材料。

研發(fā)是藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)的主題，沒有雄厚的研發(fā)能力，就無法開發(fā)亮度、功率、均勻性、穩(wěn)定性不同的新產(chǎn)品，甚至無法確保產(chǎn)品穩(wěn)定應(yīng)用。

藍(lán)寶石晶體材料的技術(shù)水平主要體現(xiàn)在兩方面，一是設(shè)備、研發(fā)和生產(chǎn)工藝的水平，二是產(chǎn)業(yè)化大生產(chǎn)技術(shù)，要在 行業(yè) 內(nèi)具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，兩方面的技術(shù)缺一不可?？梢哉f研發(fā)與技術(shù)是進(jìn)入LED 行業(yè) 最大的壁壘。

2、管理壁壘

綜合管理能力對(duì)藍(lán)寶石晶體材料企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)盈利至關(guān)重要：由于設(shè)備投資巨大，產(chǎn)品固定成本較高，如何提高設(shè)備產(chǎn)能利用率、提高藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)品成品率是首要問題，需要企業(yè)具有相應(yīng)的研發(fā)與技術(shù)實(shí)力，更需要通過生產(chǎn)流程管理、強(qiáng)化質(zhì)量控制等方式提高生產(chǎn)效率。藍(lán)寶石晶體材料企業(yè)的規(guī)模很大程度上決定了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的管理經(jīng)驗(yàn)和能力制約著企業(yè)的規(guī)模，是進(jìn)入 行業(yè) 管理壁壘的又一表現(xiàn)。

3、銷路取得

下游 行業(yè) 對(duì)器件供應(yīng)商的選擇方面比較嚴(yán)格，而且認(rèn)證時(shí)間較長(zhǎng)，要求器件供應(yīng)商具有穩(wěn)定、及時(shí)、大批量、多批次供貨、強(qiáng)大的研發(fā)能力等。

4、業(yè)內(nèi)企業(yè)行為

原有企業(yè)為了鞏固自己在市場(chǎng)上的地位，采取各種對(duì)策以阻止和威懾新企業(yè)的進(jìn)入。在賣方高度集中的寡頭壟斷產(chǎn)業(yè)中，原有企業(yè)互相協(xié)調(diào)，把利潤(rùn)率限制到自己產(chǎn)業(yè)中相當(dāng)于進(jìn)入壁壘高度的程度，采取有效的阻止進(jìn)入政策，并相應(yīng)地采取一些阻止進(jìn)入的行動(dòng)，如一次性降低價(jià)格，重新獲得或強(qiáng)化絕對(duì)費(fèi)用壁壘中原有企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。

二、產(chǎn)業(yè)SWOT 分析

SWOT 分析 法又稱為態(tài)勢(shì) 分析 法，它是一種能夠較客觀而準(zhǔn)確地 分析 和 研究 一個(gè)單位現(xiàn)實(shí)情況的方法。在現(xiàn)在的戰(zhàn)略 規(guī)劃 報(bào)告里SWOT是一個(gè)眾所周知的工具，它包括 分析 企業(yè)的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅。因此，該 分析 實(shí)際上是將對(duì)企業(yè)內(nèi)外部條件各方面內(nèi)容進(jìn)行綜合和概括，進(jìn)而 分析 組織的優(yōu)劣勢(shì)、面臨的機(jī)會(huì)和威脅的一種方法。

1、我國(guó)藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)

形成較為完整產(chǎn)業(yè)鏈，由于藍(lán)寶石的大批量生產(chǎn)，中國(guó)擁有了“藍(lán)寶石襯底——外延片——芯片——封裝——應(yīng)用”這一條較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)集群也具規(guī)模。

2、藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)的劣勢(shì)

藍(lán)寶石晶體產(chǎn)業(yè)雖然已形成了較完整的產(chǎn)業(yè)鏈，但企業(yè)主要位于產(chǎn)業(yè)鏈的中、下游，以封裝和各種LED應(yīng)用為主，藍(lán)寶石晶體供應(yīng)較為不足。

1）大直徑藍(lán)寶石晶體產(chǎn)品相對(duì)缺乏

我國(guó)雖有多家公司積極研發(fā)大直徑藍(lán)寶石晶體，也大有進(jìn)展，但還沒有量產(chǎn)的規(guī)模，LED用的基片基本上還是靠進(jìn)口來解決。

2）工程化、 行業(yè) 標(biāo)準(zhǔn) 研究 有待深入，規(guī)模產(chǎn)業(yè)尚未形成，晶體器件價(jià)格昂貴，制約固體激光器等下游產(chǎn)業(yè)大規(guī)模發(fā)展。激光系統(tǒng)主要由激光晶體、非線性光學(xué)晶體、半導(dǎo)體泵浦高效耦合模塊、光學(xué)諧振腔、冷卻濾光及激光電源等部分組成。由于缺少工程化研發(fā)技術(shù)和相關(guān)產(chǎn)品的國(guó)家和 行業(yè) 標(biāo)準(zhǔn)，使 研究 成果難以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。在激光器的成本中，晶體器件占很高的比例。能否進(jìn)行規(guī)?；a(chǎn)，在保證晶體器件質(zhì)量的情況下，大幅度降低晶體器件的成本，提高激光器組裝與調(diào)試速度，將是進(jìn)入民用市場(chǎng)的關(guān)鍵。

3、藍(lán)寶石晶體材料外部機(jī)遇

磊晶廠商及面板廠商對(duì)MOCVD磊晶機(jī)器的大量采購(gòu)支出，這將進(jìn)一步強(qiáng)化全球市場(chǎng)對(duì)LED藍(lán)寶石襯底的需求暴增，目前從全球的MOCVD訂單來看，2010年新增機(jī)器采購(gòu)數(shù)量將高達(dá)680臺(tái)（大陸地區(qū)廠商達(dá)到140臺(tái)的量），我們預(yù)計(jì)2011年新增機(jī)器數(shù)量將達(dá)到880臺(tái)，考慮到MOCVD的安裝調(diào)試周期一般需要6-9個(gè)月，這部分產(chǎn)能將會(huì)是持續(xù)釋放的，我們認(rèn)為L(zhǎng)ED藍(lán)寶石襯底全球范圍內(nèi)的供給短缺至少持續(xù)到2013年之后。

4、藍(lán)寶石晶體材料外部威脅

藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)的主要威脅來自于國(guó)外。隨著我國(guó)的對(duì)外開放，特別是加入WTO后以及光電產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，國(guó)際藍(lán)寶石晶體材料制造業(yè)巨頭己經(jīng)陸續(xù)在中國(guó)登陸，霍尼韋爾國(guó)際公司、盧比肯科技公司，紛紛以各種形式已經(jīng)或正在滲入到中國(guó)的藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)。

5、結(jié)語

SWOT 分析 是目前常用且較為全面的 分析 工具，使用SWOT 分析 中國(guó)的藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)，可以幫助該產(chǎn)業(yè)找出有益于其自身發(fā)展的優(yōu)勢(shì)和機(jī)遇以及潛在的不足和威脅，在該產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中盡可能的發(fā)揚(yáng)優(yōu)勢(shì)、避開劣勢(shì)。因此，它可以為制定產(chǎn)業(yè)目標(biāo)、功能結(jié)構(gòu)定位、實(shí)施的戰(zhàn)略重點(diǎn)等提供決策參考。

中國(guó)藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)同在。擁有較完整的產(chǎn)業(yè)鏈、勞動(dòng)成本低；自主創(chuàng)新后發(fā)優(yōu)勢(shì)中國(guó)藍(lán)寶石晶體產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)；大直徑藍(lán)寶石晶體產(chǎn)品相對(duì)缺乏，工程化、 行業(yè) 標(biāo)準(zhǔn) 研究 有待深入，規(guī)模產(chǎn)業(yè)尚未形成，是產(chǎn)業(yè)存在的現(xiàn)實(shí)問題。中國(guó)藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。應(yīng)用產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多樣化及應(yīng)用面擴(kuò)大、巨大的市場(chǎng)空間和廣闊的發(fā)展前景為中國(guó)藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來了機(jī)遇，提供了保障和基礎(chǔ)；國(guó)外企業(yè)的進(jìn)入對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)構(gòu)成了一定的威脅。

第二節(jié) 藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

一、影響藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要因素

1、宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，2009年，我國(guó)成功地應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)和世界經(jīng)濟(jì)衰退帶來的巨大沖擊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到8.7%的速度。2010年前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)總體良好，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值268660億元，同比增長(zhǎng)10.6%，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，將會(huì)對(duì)藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)有著積極的促進(jìn)作用。

2、 產(chǎn)業(yè)政策 影響

我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)脫胎于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，政府占主導(dǎo)地位，進(jìn)入 2009 年以來，擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)就業(yè)，成為國(guó)家在新階段的基本政策方針。2010年12月12日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出：2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本取向要積極穩(wěn)健、審慎靈活，重點(diǎn)是更加積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，把穩(wěn)定價(jià)格總水平放在更加突出的位置，切實(shí)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性、可持續(xù)性和內(nèi)生動(dòng)力。

3、 行業(yè) 總體技術(shù)創(chuàng)新能力

我國(guó)雖有多家公司積極研發(fā)大直徑藍(lán)寶石晶體，也大有進(jìn)展，但還沒有量產(chǎn)的規(guī)模，LED用的基片基本上還是靠進(jìn)口來解決。 行業(yè) 總體技術(shù)的創(chuàng)新能力對(duì)我國(guó)藍(lán)寶石晶體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著重要影響。

二、藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

1、政策風(fēng)險(xiǎn)

在LED產(chǎn)業(yè)鏈條中，由于芯片跟外延片對(duì)技術(shù)要求極高，目前我國(guó)很迫切的需要對(duì)這方面的發(fā)展，尤其是高質(zhì)量的外延片、芯片。我國(guó)政府已經(jīng)明確表明大力支持企業(yè)發(fā)展這方面的技術(shù)，包括資金以及政策支持。

藍(lán)寶石晶體是目前GaN藍(lán)光LED與LD最主要的外延基片材料。是國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)品，藍(lán)寶石晶體的生產(chǎn)企業(yè)面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)很小。

2、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

由于藍(lán)寶石晶體的熔點(diǎn)高達(dá)2050攝氏度，生長(zhǎng)困難，世界上只有極少數(shù)國(guó)家能生長(zhǎng)出滿足襯底質(zhì)量和尺寸大于２英寸要求的晶體。

在2003年，繼美國(guó)、加拿大所用的提拉法和熱交換法生長(zhǎng)晶體后，上海光機(jī)所又獨(dú)創(chuàng)“導(dǎo)向溫梯法”生長(zhǎng)2英寸至4英寸優(yōu)質(zhì)藍(lán)寶石晶體，突破了國(guó)際公認(rèn)的藍(lán)寶石晶體生長(zhǎng)的技術(shù)難關(guān)，并為大尺寸藍(lán)寶石晶體的產(chǎn)業(yè)化打下良好基礎(chǔ)。隨著我國(guó)技術(shù)的不斷提高，生產(chǎn)藍(lán)寶石晶體的企業(yè)面臨的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越來越小。

3、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

光電子產(chǎn)業(yè)作為21世紀(jì)最大、最活躍的產(chǎn)業(yè)之一，在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和科學(xué)發(fā)展中起到了重要的作用。

藍(lán)寶石晶體是綜合性能最好、使用最廣泛的氧化物襯底材料，主要用作氮化物半導(dǎo)體襯底、大規(guī)模集成電路襯底等，藍(lán)寶石晶體還是紅外軍用裝置、導(dǎo)彈、潛艇、衛(wèi)星空間技術(shù)、探測(cè)和高功率強(qiáng)激光等的窗口材料，優(yōu)質(zhì)光學(xué)材料，耐磨軸承材料等，其國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)是長(zhǎng)期的、永久的。

在市場(chǎng)需求方面，藍(lán)寶石晶體生產(chǎn)企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)非常小。

4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

制度及財(cái)務(wù)人員崗位責(zé)任制。這些制度的建立是公司財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的有力保障。但財(cái)務(wù)管理制度和財(cái)務(wù)人員崗位責(zé)任制需要不斷完善和發(fā)展，需要不斷落實(shí)，檢查和監(jiān)督，也存在公司有關(guān)人員在執(zhí)行有關(guān)規(guī)章制度時(shí)由于未能正確理解，把握和執(zhí)行相關(guān)規(guī)定而導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理制度不能有效貫徹的可能，因此公司面臨財(cái)務(wù)內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)。

由于我國(guó)人民幣持續(xù)升值，公司匯兌損益也隨之上升。目前人民幣匯率持續(xù)上升的走勢(shì)有利于公司進(jìn)口業(yè)務(wù)，但一旦匯率反向波動(dòng)，則將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。如果是出口公司，匯率的上升將影響到企業(yè)的利潤(rùn)及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。對(duì)于融資方式主要是銀行債務(wù)融資、信用證項(xiàng)下的融資和銀行承兌匯票的貼現(xiàn)等的企業(yè)來說，公司原料集中采購(gòu)、集中付款且單次采購(gòu)付款金額較大的特點(diǎn)，造成公司在原料集中采購(gòu)付款時(shí)點(diǎn)上相對(duì)的資金壓力，存在一定的償債風(fēng)險(xiǎn)。

5、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

1）高級(jí)管理人才和技術(shù)人才短缺的風(fēng)險(xiǎn)

隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，對(duì)公司生產(chǎn)組織、內(nèi)部管理、研發(fā)力量、技術(shù)支持、售后服務(wù)都提出了較高的要求，需要更多的中高級(jí)人才以滿足公司快速發(fā)展的要求。因此，如果不能持續(xù)引進(jìn)高級(jí)人才，勢(shì)必對(duì)公司的持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

2）經(jīng)營(yíng)模式調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

隨著經(jīng)營(yíng)模式的調(diào)整，公司的資金、產(chǎn)能將向自主品牌營(yíng)銷模式不斷傾斜。在這一過渡時(shí)期，由于自主營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)需要逐步建設(shè)和完善，自主創(chuàng)新能力也需要進(jìn)一步提高，公司將面臨一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)投資建議

企業(yè)要密切注意國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)情況及有關(guān)政策、法規(guī)，增強(qiáng)決策層對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策變化的預(yù)測(cè)和判斷能力，提高管理層的應(yīng)變能力，根據(jù)政策的調(diào)整，及時(shí)制定企業(yè)對(duì)策，以避免和減少因政策變動(dòng)而對(duì)公司產(chǎn)生的不利影響。

制定支持自主創(chuàng)新的科技政策，建立可依靠的團(tuán)隊(duì)，通過自主創(chuàng)新掌握藍(lán)寶石晶體材料產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)，注重自身技術(shù)力量的儲(chǔ)備，加大對(duì)于國(guó)內(nèi)外藍(lán)寶石晶體材料最新動(dòng)態(tài)的調(diào)研力度，掌握 行業(yè) 進(jìn)展，依托強(qiáng)大的研發(fā)力量針對(duì)市場(chǎng)需求的變化，不斷開發(fā)出新產(chǎn)品以滿足需求。把研發(fā)的主動(dòng)權(quán)牢牢掌握在自己的手中。應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求變化，積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置，揚(yáng)長(zhǎng)避短，避免無謂的競(jìng)爭(zhēng)與浪費(fèi)，推動(dòng)我國(guó)藍(lán)寶石晶體材料 行業(yè) 向著更高的層次發(fā)展。

企業(yè)要增強(qiáng)企業(yè)抗御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，降低成本、降低廢品率可以有效抗御原材料漲價(jià)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；企業(yè)要協(xié)調(diào)產(chǎn)、供、銷關(guān)系，在提升產(chǎn)量的同時(shí)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，同時(shí)，努力創(chuàng)造藍(lán)寶石晶體材料生產(chǎn)銷售的優(yōu)良環(huán)境，以規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)融資能力風(fēng)險(xiǎn)，公司同時(shí)進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)營(yíng)，對(duì)公司的存量資產(chǎn)的變現(xiàn)周期較長(zhǎng)的部分，通過與銀行簽訂協(xié)議，按比例實(shí)行轉(zhuǎn)讓貸款，保持公司較強(qiáng)的支付能力和業(yè)務(wù)運(yùn)作能力；公司還將開展資本運(yùn)營(yíng)，進(jìn)行低成本擴(kuò)張，建立擁有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品體系，或者以委托加工形式，減少資金的支出數(shù)額，資本運(yùn)營(yíng)還可擴(kuò)大公司規(guī)模，增強(qiáng)融資能力，保持資金的靈活運(yùn)轉(zhuǎn)。

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