第一節(jié) 行業(yè) 投資SWOT 分析

一、競爭優(yōu)勢與劣勢 分析 （SW）

1、競爭優(yōu)勢 分析 （strength）

原材料：我國勞動力成本相對較低。

技術(shù)：國內(nèi)企業(yè)已基本掌握相關(guān)生產(chǎn)技術(shù)

2、競爭劣勢 分析 （weakness）

企業(yè)規(guī)模不大，整體創(chuàng)新能力較弱。

第二節(jié) 市場機(jī)會與威脅 分析 （OT）

一、發(fā)展機(jī)會 分析 （Opportunity）

國際：全球橡膠工業(yè)重心正向亞洲轉(zhuǎn)移。

國內(nèi)：我國人口基數(shù)大，制鞋工業(yè)有巨大的市場。

二、不利因素（Threats）

橡膠價(jià)格波動性較高，當(dāng)前價(jià)格上漲趨勢明顯。

第三節(jié) 行業(yè) 投融資方式

一、國內(nèi)金融市場

中國加入WTO，就意味著其金融發(fā)展模式轉(zhuǎn)向貨幣政策獨(dú)立與資本自由流動相結(jié)合型，中國的金融業(yè)、金融市場也將面臨前所未有的外部金融沖擊。從以往各國的經(jīng)驗(yàn)來看，不難找出使外部因素發(fā)生重大作用的內(nèi)部缺陷，這種缺陷實(shí)際上就是一國經(jīng)濟(jì)及金融的“結(jié)構(gòu)性問題”。中國金融體制改革的實(shí)踐表明:內(nèi)部缺陷的表現(xiàn)方面目前仍然較多，結(jié)構(gòu)性問題相對突出，要把這樣一個(gè)相對封閉的金融體系融入現(xiàn)代的國際金融體系，并在強(qiáng)大的外部沖擊下，不至于使可能的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為金融危機(jī)，中國就必須 分析 和 研究 現(xiàn)存金融結(jié)構(gòu)存在的問題，采取穩(wěn)健而有力度的政策和措施來加以應(yīng)對。本文則主要就金融結(jié)構(gòu)中較為重要的投融資結(jié)構(gòu)部分進(jìn)行探討。 

1、金融市場開放對我國投融資結(jié)構(gòu)的基本影響及調(diào)整的目標(biāo) 

1）金融市場開放的基本影響 

首先，完全開放金融市場將會直接影響我國投融資主體結(jié)構(gòu)，投融資主體將進(jìn)一步向多元化方向發(fā)展。金融市場開放以后，受國內(nèi)金融體制改革的深化及對外國資本進(jìn)入管制放松的影響，我國的投資主體必然會從國家財(cái)政為主體的單一體系向市場機(jī)制為主導(dǎo)的多元化體制轉(zhuǎn)變;在融資活動中，四大國有獨(dú)資銀行仍占有絕大比例，他們是信貸資金的最主要的提供者，是融資活動的主體。金融市場開放以后，隨著外資銀行以同等國民待遇身份的介入以及投資融資方式的改變，這些國有獨(dú)資銀行將會受到極大的影響。一方面在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下被賦予的分配資金職能將逐步喪失;另一方面，外資銀行的介入使國內(nèi)企業(yè)的融資范圍擴(kuò)大，以市場原則選擇融資的比例增加。 

其次，金融市場開放將會對我國投融資的方向和流向產(chǎn)生一定的影響。外資銀行的介入不僅僅使我國銀行增加了競爭對手，而且也為我國銀行提供了一個(gè)參照系。外資銀行在確定投資和貸款方向時(shí)一般均以利潤和效益為目標(biāo)。因此，現(xiàn)階段經(jīng)營狀況較差、虧損較為嚴(yán)重的國有大中企業(yè)一般不會成為他們的投融資對象，經(jīng)營效果較好的非國有經(jīng)濟(jì)更能受到外資銀行的青睞。而國有銀行，其國有信貸資產(chǎn)占總量近70%。這里，國有經(jīng)濟(jì)所占比重過大也許還是次要的問題，重要的是國有經(jīng)濟(jì)經(jīng)過改造尚未擺脫經(jīng)營效益較差的困境，國有銀行因貸款、融資對象產(chǎn)出效益低下而受到嚴(yán)重影響。由于外資銀行的進(jìn)入以及市場法則的引導(dǎo)，國有銀行在融資與貸款的方向上必然要做出相應(yīng)的調(diào)整，將重點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向產(chǎn)出率較高的 行業(yè) 和部門。第三，金融市場開放將影響我國金融資源配置的制度安排，直接金融比例會適當(dāng)增加。 

2）投融資結(jié)構(gòu)調(diào)整的基本取向 

投融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整的方向應(yīng)以滿足經(jīng)濟(jì)體制改革的要求，面向開放的國際金融市場為基本原則。 

（1）建立以企業(yè)為基本投融資主體的多元化投資體系 

在我國現(xiàn)階段，由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及生產(chǎn)的社會化、專業(yè)化等因素，使得居民個(gè)人不可能成為社會投資的主體，而政府部門由于其處于監(jiān)督者、調(diào)控者及政策、規(guī)則制定者的特殊地位，從而決定了政府部門也不可能成為基本的投資主體，特別是不能成為競爭性 行業(yè) 或經(jīng)營性 行業(yè) 的投融資主體。企業(yè)作為社會化大生產(chǎn)的基本組織形式，是實(shí)現(xiàn)專業(yè)化分工的主體，政府和私人的絕大部分市場和實(shí)質(zhì)性投資都是通過企業(yè)實(shí)現(xiàn)的。 

因此，我國多元化投資體系中只能是以企業(yè)作為基本的投資主體。為了發(fā)揮企業(yè)在社會投融資活動中的作用，提高投融資的效益，就必須賦予企業(yè)作為獨(dú)立的市場主體和獨(dú)立的法人主體應(yīng)該擁有的自主權(quán)以及較為直接的投融資權(quán)力。同時(shí)，我國投融資體制的改革、結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不僅要建立以企業(yè)為基本主體的多元化體系，而且還要注重企業(yè)經(jīng)濟(jì)成分的多元化，確定非國有企業(yè)在投融資活動中應(yīng)有的地位，充分發(fā)揮其自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的功能，帶動投融資的市場化，形成競爭、有序、高效的市場氛圍。 

（2）投融資方式多元化 

投融資方式的多元化是現(xiàn)代金融運(yùn)作的基本內(nèi)容，投融資主體為追求高效益低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)組合，客觀上需要多元化的投融資方式。在現(xiàn)代國際投資理論中，無論是馬爾柯維茨兩參數(shù)投資組合理論還是威廉·夏普的資本資產(chǎn)定價(jià)理論都明確地闡述了這樣的一個(gè)基本道理:投資者只有在能夠掌握足夠多的投資工具的情況下才能夠進(jìn)行有效的資產(chǎn)組合。因此，在金融市場開放的推動下，加快我國的金融創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)投融資方式多元化和較高的金融效率是必然的方向。 

（3）投融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整應(yīng)當(dāng)間接化 

一個(gè)國家對其投融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整是采取政府直接控制還是采取經(jīng)濟(jì)手段通過市場來進(jìn)行，是由其經(jīng)濟(jì)、政治體制決定的。在我國隨著國民收入分配格局的變化和投融資活動范圍的不斷擴(kuò)大，政府并不具備足夠的能力對社會投融資活動的效益、風(fēng)險(xiǎn)做出準(zhǔn)確的判斷，因此在社會投融資活動中過多的政府干預(yù)不可避免地會造成資源的浪費(fèi)。社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制下，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮市場機(jī)制對投融資活動的基本調(diào)節(jié)作用。盡管金融資源存在一定的市場失靈，但政府對其實(shí)施的調(diào)控也只能建立在宏觀調(diào)控方面，通過貨幣政策、財(cái)政政策以及 產(chǎn)業(yè)政策 等政策手段對社會投融資活動進(jìn)行彈性調(diào)控，盡量避免和減少行政干預(yù)、計(jì)劃調(diào)控。 

二、國際金融市場

一、國際融資方式的創(chuàng)新近二十年來，隨著國際金融市場全球化，證券化以及自由化程度的進(jìn)一步加深，金融領(lǐng)域的創(chuàng)新業(yè)務(wù)日新月異，國際融資這一業(yè)務(wù)也不例外，融資方式和融資工具發(fā)生了新變化，出現(xiàn)了一些新型融資工具，例如：項(xiàng)目融資中的BOT、ABS，國際股權(quán)融資中的存托憑證，債券融資中的可轉(zhuǎn)換債券、中期債券、“龍債券”、歐洲票據(jù)，以及風(fēng)險(xiǎn)基金、戰(zhàn)略結(jié)盟式融資、結(jié)構(gòu)融資等。融資方式的創(chuàng)新擴(kuò)大了資金來源的渠道，不僅給投資者帶來較高且穩(wěn)定的收益，也提高了投資者資產(chǎn)的流動性，同時(shí)也推動了金融管制方式的調(diào)整，進(jìn)而刺激金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步進(jìn)行創(chuàng)新活動。 

二、國際融資的經(jīng)濟(jì)績效 

（一）彌補(bǔ)資金短缺，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展國際資本的流入為一些急需資金的企業(yè)開拓了融資渠道，緩解了資金的供求矛盾，為一些正在成長中的高科技企業(yè)的發(fā)展提供了大量的資金。例如，象我國這樣的發(fā)展中國家，在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，資金短缺是一個(gè)突出的問題，單靠我國的資金積累不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的需要，必須把視野擴(kuò)展到國際范圍實(shí)行國際融資。這樣就可以把一些當(dāng)前本國無力舉辦的重要項(xiàng)目搞上去，從而有力地推動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 

（二）國際融資有利于受資企業(yè)技術(shù)改造，推進(jìn)技術(shù)升級首先，國際融資能帶來大量的適用技術(shù)和先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)。其次，通過市場競爭將有利于企業(yè)的技術(shù)外溢，加速技術(shù)在企業(yè)之間的流動。最后，還有利于培養(yǎng)高級管理人才，以市場為導(dǎo)向進(jìn)行 研究 。這些從長期來看都將從根本上提高受資企業(yè)的技術(shù)水平。 

（三）培養(yǎng)了企業(yè)技術(shù)和管理人才，創(chuàng)造了更多的就業(yè)機(jī)會在利用外資的過程中，有相當(dāng)數(shù)量的科技管理人員直接參與項(xiàng)目的生產(chǎn)和管理，他們可以從中借鑒國外的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，從而有利于培養(yǎng)出一批具有高級技術(shù)和管理人才，促進(jìn)技術(shù)和管理的現(xiàn)代化。而且隨著利用外資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，外資企業(yè)吸收的勞動力數(shù)量不斷增加，給受資國創(chuàng)造了更多的就業(yè)機(jī)會。

（四）國際融資有利于國際分工，提高企業(yè)產(chǎn)品的國際競爭力國外大型跨國公司在資金、管理及全球網(wǎng)絡(luò)方面都有明顯的優(yōu)勢，通過國際融資，可以充分利用資金、技術(shù)和市場網(wǎng)絡(luò)，把受資國生產(chǎn)的產(chǎn)品銷往海外或提高產(chǎn)品的附加值，為其沖擊國際市場創(chuàng)造良好的條件。 

（五）外國直接投資推動了我國對外貿(mào)易的發(fā)展外國直接投資對一國的國際貿(mào)易的作用主要表現(xiàn)為對出口和進(jìn)口規(guī)模及結(jié)構(gòu)的影響上：外國直接投資促進(jìn)了我國出口的發(fā)展，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議曾對52個(gè)東道國1995年數(shù)據(jù)進(jìn)行的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì) 分析 （可以把它稱為跨國直接投資對東道國出口貢獻(xiàn)彈性 分析 ），論證了跨國直接投資流入和其對制造業(yè)出口貢獻(xiàn)的正相關(guān)關(guān)系，對發(fā)展中國家，吸收跨國直接投資人均1%的增長，制造業(yè)出口增長0.45%，高科技產(chǎn)品出口增長0.78%，低技術(shù)產(chǎn)品增長0.31%。；外國直接投資促進(jìn)了我國進(jìn)口的發(fā)展，外國直接投資者在運(yùn)營的初始階段由于往往對我國市場和當(dāng)?shù)赝度胍乜晒┬粤私庥邢蓿溥M(jìn)口可能要比后來階段為多，從貿(mào)易平衡的角度來說，跨國直接投資對出口市場擴(kuò)大的可能在很大程度上被抵消了，甚至隨著進(jìn)口的增多，可能出現(xiàn)負(fù)效應(yīng)，但是從長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來看，只要這種進(jìn)口有利于緩解國內(nèi)供給的不足，特別是中間產(chǎn)品和資本貨物供給的不足，將會增強(qiáng)東道國產(chǎn)品的競爭力。

第四節(jié) 投資的風(fēng)險(xiǎn)

一、競爭風(fēng)險(xiǎn)

市場競爭會使競爭者面臨不能實(shí)現(xiàn)其預(yù)期利益目標(biāo)的危險(xiǎn)，甚至在經(jīng)濟(jì)利益上受到損失。在市場競爭中，不確定性因素很多，雖然每個(gè)競爭者都期望實(shí)現(xiàn)其預(yù)期利益目標(biāo)，但總不能全都成功，必然會有某些競爭者在競爭中敗下陣來，承受競爭的損失。

競爭風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于市場競爭的規(guī)模、市場競爭的激烈程度（企業(yè)間在爭奪市場占有率、提高銷售額和盈利率等方面的抗衡狀態(tài)）、市場競爭的方式（價(jià)格競爭和非價(jià)格競爭兩類）。

膠鞋 行業(yè) 的競爭比較激烈。市場上生產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量較多，且大多數(shù)是中小企業(yè)。隨著出口退稅政策的實(shí)施，以及上游原材料價(jià)格的進(jìn)一步上漲，未來橡膠鞋 行業(yè) 競爭有進(jìn)一步加劇的可能。

二、資源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)

橡膠的價(jià)格受到國際原油價(jià)格波動的影響。當(dāng)前原油價(jià)格已經(jīng)超過了80美元/每桶。日前天然橡膠期貨主力合約沖破了3000元/噸大關(guān)，成為繼黃金、強(qiáng)麥、硬麥、玉米和棉花期貨后第五個(gè)創(chuàng)下上市以來歷史新高的期貨品種。

由于橡膠成本漲了，國外訂單不敢接，國內(nèi)終端價(jià)格因?yàn)楦偁幪浞痔岵簧先?。資源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)很容易轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲲L(fēng)險(xiǎn)。

三、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)

橡膠制品屬于石油化工 行業(yè) 。以直以來，橡膠制品生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的有毒有害廢氣、廢水成了橡膠 行業(yè) 難以攻克的環(huán)保難題。近幾年，我國橡膠工業(yè)在環(huán)保方面面臨的壓力越來越大。歐盟的一系列環(huán)保法律、法規(guī)對我國橡膠制品的出口和配套形成“綠色壁壘”。

四、政策風(fēng)險(xiǎn)

橡膠鞋的政策風(fēng)險(xiǎn)不僅來自國外，還有國內(nèi)。

從國外來看，世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，各國都加強(qiáng)了貿(mào)易保護(hù)主義。這對我國橡膠鞋的出口造成影響。

從國內(nèi)看，我國出于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和環(huán)保的需要，取消了部分橡膠制品的出口退稅。類似的政策在將來還有可能出臺。

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